观点：最新的PMI数据继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。2023年底，随着北向资金的大举抄底以及市场情绪的回升，在市场估值历史低位之际，阶段反弹已经开启，跨年以及春季行情或正在上演。投资者可适当乐观，于指数震荡中考虑低吸，博弈结构性行情。
新年首个交易日表现平淡
元旦节期间，市场表现平淡，海外美股小幅回撤下，对市场影响一般。不过，A股整体表现不济，尤其是创业板指以及深成指，低开之后便一路下挫，明显受制于30日均线的压制。而沪指虽然不弱，但上攻乏力，指数整体保持绿盘位置运行。盘面上，煤炭板块大涨领衔，公用事业、环保、纺织服饰以及国防军工、石油石化等涨幅居前，而食品饮料领跌下，房地产、计算机、电子以及电力设备等跌幅居前。
宏观经济担忧下指数技术调整
刚刚过去的元旦假期，海内外市场平静。唯一对市场有影响的，或是国家统计局公布的最新一期的PMI数据。消息上，2023年12月31日，国家统计局公布2023年12月PMI数据，制造业PMI 49.0%，前值49.4%；非制造业PMI 50.4%，前值50.2 %。10月以来，PMI这个经济先行指标持续回落，已经连续3个月处于荣枯线下方，这也使得投资者对于经济复苏持续担忧，进而对市场造成抑制。
诚然，目前经济复苏，但复苏还是比较弱，基础仍需加固。在此之下，市场没有超预期行情，也在情理之中。不过，市场即便有担忧没错，但此前的担忧过于悲观。毕竟，经济整体复苏下，今年经济定调积极，而且政策发力加码可期下，盲目悲观不可取。与此同时，股市估值处于历史低位，目前盈利触底下，指数回升可期。如此，短期指数重心回升下，元旦节后若有回撤，或整体以技术调整为主。
跨年行情正在上演年初或仍有反复
随着去年年底北向资金的大幅抄底以及市场情绪和信心的回升，A股重心上行下，跨年行情或已经开启，目前仍在上演。
从去年年底到今日看，市场整体走势较为健康。一方面，此前带动指数上涨的，主要还是权重板块，这符合历史的阶段重要底部的特征；另一方面，权重板块带领指数上行后，题材股也开始表现，市场走势相对健康。不过，基本面相对较弱下，市场的担忧情绪仍有反复，指数结构性行情依旧。此外，元旦节后，市场流动性有望集中释放，而情绪回升下，观望资金也有望出手，给市场带来提振。同时，通过历史数据不难发现，元旦后的5个交易日，指数整体上涨概率约70%。
因此，我们认为指数岁末、跨年以及春季行情或已经开启。对于投资者来说，此前我们持续建议逢低低吸配置，博弈岁末以及跨年行情。在指数终于迎来反攻迹象以及市场情绪回升之际，投资者可持仓保持观望，耐心等待整体重心回升下的收获。而对于此前一直保持观望的投资者，元旦后市场若有回落，仍可考虑积极低吸，继续博弈跨年以及春季行情。
（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）
